造車，跟玩F1一樣燒錢。
這并非危言聳聽，汽車產(chǎn)業(yè)作為一個資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，無數(shù)車企已經(jīng)在這個圍城中碰壁，不是死去，就是茍且活著。
在電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等大趨勢背景下，汽車行業(yè)迎來了百年一遇的大變革，在創(chuàng)造更多機遇的同時也暗藏眾多危險。
如何在大變革中可持續(xù)發(fā)展，這無疑是眾多車企的當(dāng)務(wù)之急。好在，IPO（首次公開募股）成為繼新能源和智能網(wǎng)聯(lián)之后，汽車行業(yè)內(nèi)又一個被頻頻提到的熱詞。毫無疑問，IPO最大的優(yōu)點，便是能夠緩解上市企業(yè)資金問題。
雖然老子曾說，錢財乃身外之物，但在當(dāng)今全球經(jīng)濟一體化時代，沒有錢，企業(yè)發(fā)展可謂寸步難行，對于動輒以億元計算的造車更是如此。
近日，沃爾沃汽車打算進行IPO并在斯德哥爾摩納斯達(dá)克上市。其目標(biāo)是發(fā)行新股以籌集約250億瑞典克朗（約合人民幣185億元）。此番上市將成為瑞典歷史上規(guī)模最大的一次上市，也是今年歐洲第二大IPO。
事實上，沃爾沃上市的消息早已不是新聞。在2010年被吉利控股集團以18億美元從福特手中收購后，沃爾沃已多次試圖IPO，不過這一次距離上市近在咫尺。
01
一波三折，沃爾沃為何對IPO如此執(zhí)著？
早在2016年，沃爾沃汽車就曾對IPO進行過市場評估并得到了瑞典投資者的認(rèn)可。2018年，沃爾沃汽車又聘請花旗、高盛等IPO經(jīng)驗豐富的投資銀行進行上市輔導(dǎo)。
這兩次雖然均以落空告終，但沃爾沃上市的決心讓人一眼就能識破。
2020年，吉利曾宣布將于沃爾沃合并，合并后的新公司計劃在中國香港和瑞典上市，雙方預(yù)計年內(nèi)完成資產(chǎn)重組。不過，今年2月份雙方合并的計劃被取消，沃爾沃汽車IPO也再次擱淺。
時隔幾個月，沃爾沃再次試圖IPO，其為何對IPO如此執(zhí)著，是因為缺少資金，還是為了不再更多的依賴吉利？
沃爾沃真不缺錢。
銷量數(shù)據(jù)顯示，2020年沃爾沃在中國大陸銷量為16.63萬輛，同比增長7.6%，創(chuàng)下了歷史新高，同時收獲全球市場有史以來單一市場的最高銷量。今年前三季度，沃爾沃新車銷量增長18%，達(dá)到530649輛。
財報顯示，2021年上半年，沃爾沃汽車營收達(dá)到1411億瑞典克朗，同比上升26.3%；營業(yè)利潤132億瑞典克朗，利潤率達(dá)到9.4%，創(chuàng)下歷史最好半年業(yè)績。就銷量和收入而言，沃爾沃汽車是全球增長最快的豪華汽車公司之一。
可見，對于正處在黃金期的沃爾沃，IPO并非是因為缺乏資金。
在此次沃爾沃獨立IPO消息放出后，外界對于沃爾沃跟吉利的關(guān)系也有各種猜測。不少人認(rèn)為，沃爾沃獨立上市或許是為了擺脫對吉利的依賴。
不可否認(rèn)，沃爾沃謀求獨立IPO，的確會造成吉利100%的控股權(quán)被稀釋，但實際上對于吉利的影響并不大。盡管沃爾沃表示，吉利方面有可能出售數(shù)量不詳?shù)墓煞荩憬毓稍硎?，在沃爾沃完成IPO后，它仍將是其主要股東。
更何況，自吉利收購沃爾沃之后，雙方關(guān)系則相當(dāng)親密。此期間，雙方優(yōu)勢不斷互補，且均取得了舉世矚目的進步，書寫了一段車界佳話。
沃爾沃謀求獨立IPO是為了擺脫對吉利的依賴，這顯然不成立。既然如此，沃爾沃如此心急謀求IPO，到底圖什么？
02
借IPO，沃爾沃迎來更大施展舞臺
一不缺錢，二不為擺脫吉利依賴，沃爾沃IPO究竟意味著什么？
簡單來說，沃爾沃要做的事情太多，要完成這些事情就需要更多的資金。
短線融資只是IPO的表象，對于傳統(tǒng)車企來說，通過IPO獲得更多資金來幫助企業(yè)快速轉(zhuǎn)型以及可持續(xù)發(fā)展，這才是最終目的，沃爾沃同樣如此。
事實上，在電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等汽車行業(yè)變革趨勢，以及在“碳達(dá)峰、碳中和”的全球環(huán)保理念之下，不同于造車新勢力IPO是真的因為缺錢，更多的傳統(tǒng)車企IPO則是為了盡快轉(zhuǎn)型，以便能在電氣化時代下可持續(xù)發(fā)展。
沃爾沃汽車集團CEO漢肯·塞繆爾森直言不諱，“IPO將有助于強化我們的品牌并加速我們的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，實現(xiàn)全面電氣化、打造用戶直營模式和實現(xiàn)更高的安全水平。同時這也將使公司能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)增長的銷量、收入和盈利能力。”
作為沃爾沃汽車董事長的李書福，也對沃爾沃IPO表示了極大的支持，“全球汽車行業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的大變革，我們矢志不渝地支持沃爾沃汽車這個瑞典傳奇品牌的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。”
可見，沃爾沃擁抱電動化的決心是足夠堅定的。
事實上，在此之前，沃爾沃明確表示：計劃2025年實現(xiàn)全面電氣化，純電車型銷量占比將達(dá)到50%，其余車型均為混動車型。到2030年沃爾沃致力于成為100%純電豪華車企。
進一步講，沃爾沃要搶在眾多傳統(tǒng)豪華車企之前，實現(xiàn)全面電動化。如此激進的計劃，以及近年來持續(xù)的增長，沃爾沃IPO也是合乎邏輯安排的。
當(dāng)然，IPO的優(yōu)點除了能短線融資，緩解企業(yè)資金壓力外，沃爾沃選擇在納斯達(dá)克斯德哥爾摩證券交易所上市，也能進一步提升沃爾沃品牌的信譽和影響力。殊不知，作為歐洲科技企業(yè)上市最好的平臺，納斯達(dá)克斯德哥爾摩證券交易所能夠吸納更多的投資。
03
IPO將促進吉利和沃爾沃合作進入嶄新階段
此前吉利和沃爾沃謀求合并上市落空，究其原因，雙方都認(rèn)為合并上市不如單獨上市更有利。
漢肯·塞繆爾森認(rèn)為，“讓沃爾沃汽車有機會單獨參與估值，而不是與吉利汽車合并成為其一部分，將是有益的。”
同時，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅也解釋稱，“如果按照大家以往所想的都合并到上市公司來，必然產(chǎn)生很多問題，比如沃爾沃如何估值、股份稀釋方案能否得到大家認(rèn)同等。”
與其直面合并上市會造成的各種問題，不如直接單獨上市來得更為灑脫。更何況，獨立上市能讓資本市場分別進行估值，同時也不足以影響吉利對沃爾沃的掌控力。
倘若此次IPO成功，勢必將降低沃爾沃在財務(wù)層面對吉利的依賴，也將緩解一部分吉利控股的資金壓力，無論是對吉利還是對沃爾沃都極為有利。
當(dāng)然，上市對于企業(yè)來說也暗藏危險。畢竟上市之后，企業(yè)將接受資本市場的監(jiān)督和考驗，其每一步的成長興衰都將暴露在公眾面前，受到資本的監(jiān)管。一旦經(jīng)營不善，上市公司則會面臨更大的危機。
但同時，資本市場的監(jiān)督，也能對上市企業(yè)起到很大的鞭策作用，促使其在研發(fā)、技術(shù)、產(chǎn)品等領(lǐng)域不斷創(chuàng)新改進。對于即將上市的沃爾沃來說，同樣如此。
IPO雖不是萬能，但對于謀求快速轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展的車企來說，往往是利大于弊。亟待轉(zhuǎn)型的沃爾沃，此番IPO勢必將促使其邁入與吉利合作的全新階段。
過去10余年，吉利和沃爾沃雙方都發(fā)展到了前所未有的高度。如果說，過去雙方的合作僅限于已知的傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，如今隨著汽車“新四化”趨勢的推動，雙方的合作則將步入未知的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
不同于傳統(tǒng)燃油時代可以借助自身力量在市場站穩(wěn)腳跟，智能電動化時代，由于涉及自動駕駛、三電系統(tǒng)、智能網(wǎng)聯(lián)等眾多復(fù)雜的創(chuàng)新領(lǐng)域，僅憑車企自行研發(fā)已不再現(xiàn)實。為此，開放合作則將成為全新時代下車企需要去做的事情。
沃爾沃IPO，無疑就可視作一種資本多元化、技術(shù)多元化的舉措。由此而來，將造就吉利與沃爾沃合作邁入全新階段，更多股東方的加入、新技術(shù)的引進，都將讓沃爾沃在電氣化時代迎來更快的發(fā)展步伐，而吉利作為未來沃爾沃主要的股東方，也將受益匪淺。
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